本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jī将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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