分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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