海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利(lì)有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材料和(hé)半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落(luò)，新(xīn)型(xíng)电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

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