金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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