AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓(cāng吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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