券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及(jí)去年较低的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露(lù)一季报(bào)，至(zhì)此51家上市券商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一(yī)季度表(biǎo)现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家(jiā)，净利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一(yī)季报的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个(gè)交易日(rì)收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍(bèi)至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证券（675.9奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久2%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家(jiā)，分别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商(shāng)多(duō)达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券(quàn)商的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券(quàn)商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及(jí)增(zēng)速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩的(de)稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪(jì)业务(wù)开展(zhǎn)取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一季(jì)度营收规(guī)模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家(jiā)增速为(wèi)负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收不足亿(yì)元的低基数有关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券(quàn)商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅(fú)接近1倍，分(fēn)别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季(jì)度(dù)营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银(yín)证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商分别是(shì)中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀入(rù)营收排名前十，其(qí)一(yī)季度营(yíng)收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券反而(ér)被挤出前十，招商证券一(yī)季度(dù)营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投营收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称，东(dōng)方证券自营投资(zī)收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿(yì)元，改善明显，期(qī)末金融(róng)资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全(quán)年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西(xī)部证券(quàn)在(zài)关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资成为影响国(guó)金证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成(chéng)再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳步提升420亿元(yuán)较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监(jiān)管的(de)措(cuò)施落地，或将打开头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券(quàn)商业(yè)绩(jì)大(dà)幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其是受到自(zì)营业务(wù)冲击(jī)大的(de)公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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