5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重路由器有使用年限吗仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”路由器有使用年限吗

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元路由器有使用年限吗，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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