美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思　

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒ功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思u)势。

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