财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)为什么福建女人不能娶AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)为什么福建女人不能娶持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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