“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音速的(de)重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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