财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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