随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(j凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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