“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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