全球(qiú)头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的(de)美股(gǔ)持(chí)仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是今年(nián)一(yī)季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(cgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译hí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗(liáo)领域(yù)的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的(de)还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持(chí)续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全(quán)球对(duì)美元去杠杆化(huà)的(de)推动仍是(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是(shì)对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通(tōng)胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处(chù)于(yú)看(kàn)跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的(de)政策制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观(guān)望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规模(mó)财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面(miàn)临(lín)压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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