AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利(l士官生是什么意思，大学士官生是什么ì)用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(r士官生是什么意思，大学士官生是什么én)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(x士官生是什么意思，大学士官生是什么íng)为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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