中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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