中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)祈使句例子英语，祈使句例子10个信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　祈使句例子英语，祈使句例子10个瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的(de)完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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