尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思nián)大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自(zì)年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每(měi)年(nián)四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是(shì)6月底七月(yuè)初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以及政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提升明显拉(lā)升了(le)AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光(guāng)模(mó)块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关(guān)电子(zi)厂商带(dài)来了机会。国海证券同样在研报中(zhōng曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替(tì)代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯(xīn)片(piàn)等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要(yào)环节，相关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国(guó)产光(guāng)模块龙头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑(sù)逻(luó)辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信(xìn)证券4月17日研(yán)报(bào)建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全(quán)球(qiú)算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思