券商今(jīn)年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券(quàn)商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露(lù)一(yī)季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券(quàn)商或(huò)上市主体一季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利(lì)增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍(bèi)之(zhī)多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季度归母净利排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银(yín)河(hé)（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证(zhèng)券一(yī)季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shā102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ng)股收红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘(pán)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中(zhōng)，50家归(guī)母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家(jiā)上(shàng)市主体，分(fēn)别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达(dá)到(dào)1倍的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风(fēng)证券、华西(xī102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部证(zhèng)券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同(tóng)比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告期内公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业(yè)绩表现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝(jué)对优势(shì)，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露(lù)，2023年(nián)一季度(dù)麦高(gāo)证(zhèng)券(quàn)经纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司(sī)整体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营(yíng)收规(guī)模增(zēng)速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足(zú)亿元的(de)低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年(nián)同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有(yǒu)10家，分(fēn)别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上(shàng)市(shì)主体分(fēn)别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十(shí)券(quàn)商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证券以较(jiào)高的增速杀入(rù)营收排名前(qián)十(shí)，其一季度(dù)营收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券(quàn)与中信建投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱(qū)动行(xíng)业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融(róng)资产规模(mó)为902亿(yì)，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增(zēng)速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有所增长，市场回暖下投(tóu)资业务(wù)表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放松(sōng)预期下实(shí)现估(gū)值提升。

　　西部证券在关(guān)于国(guó)金(jīn)证券的研(yán)报(bào)中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业(yè)绩核心因素(sù)，一(yī)季(jì)度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为影响券商(shāng)业绩的(de)核心，预期将在(zài)一季度迎(yíng)来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注差(chà)异化监管的措施落地，或将打开(kāi)头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是(shì)受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅(fú)度的改善。

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