本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美(měi)联(lián)储加(jiā)息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际资金从新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股票(piào)评级从高配下(xià)调(diào)为(wèi)中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美(měi)联储利率(lǜ)观测(cè)器最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且(qiě)是连续(xù)第四个月收缩(suō)。美联储加息导致(zhì)金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局(jú)日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式(shì)牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放(fàng)开(kāi)15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限制，沪张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语line-height: 24px;'>张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语指当(dāng)日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这(zhè)个(gè)风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆(jiē)飘红(hóng)。截至周(zhōu)四(sì)，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行(xíng)业(yè)指数，电气(qì)设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三(sān)低位上涨一(yī)成(chéng)，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在(zài)万(wàn)亿元之上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间亦不大。

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