金(jīn)融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(q帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ū)动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃(lí)的(de)表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近(jìn)月确(què)实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是正套思路(lù)。

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