5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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