全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积(jī)极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了(le)脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的(de)还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还(hái)减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和(hé)利率的工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的(de)空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来(lái)实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地区处(chù)于周期(qī)的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美(měi)联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应(yīng)。上周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出(chū)决(jué)策。

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