北京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注的4月美国非农数(shù)据出炉，其中新增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比下降(jiàng)的(de)节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作利好的是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今(jīn)年(nián)2月和3月非农数(shù)据均(jūn)大(dà)幅(fú)下修超(chāo)7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承压的(de)美国地区银(yí西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？n)行股也获得喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月(yuè)合(hé)约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏(hóng)观分(fēn)析(xī)师(shī)周(zhōu)之(zhī)云告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值且显著偏离投行们预测的中值。此前公布(bù)的ADP数(shù)据在3月份(fèn)增加14.2万人后(hòu)，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌(diē)。尽(jǐn)管(guǎn)科技(jì)和金融行业持续裁(cái)员(yuán)，但(dàn)不断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农就业(yè)的季节性因(yīn)素相(xiāng)对于新冠(guān)大流(liú)行前也(yě)有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应该对就业数(shù)据保持一定(dìng)的谨慎，因为本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业(yè)机(jī)会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个月下跌西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳动力市(shì)场(chǎng)数(shù)据相同的方向：劳动力市场正在(zài)降温。包括(kuò)最近几周的(de)首次申请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就(jiù)业数据会让市场对于下半年货币政策放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进而(ér)对(duì)商品的流动性溢价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看(kàn)，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向前(qián)进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月(yuè)是美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名(míng)义利(lì)率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情况(kuàng)下，美元(yuán)实际利(lì)率(lǜ)有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威(wēi)尔在记(jì)者发布会上(shàng)的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声明表示，委员会(huì)将密切关(guān)注未(wèi)来发(fā)布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美(měi)联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要看到(dào)就业(yè)市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息(xī)看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵(guì)金(jīn)属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)波持续发酵、经(jīng)济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数(shù)据超预(yù)期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走(zǒu)高，贵(guì)金属短(duǎn)线(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业(yè)数(shù)据和时薪增速(sù)全(quán)面(miàn)超(chāo)预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美(měi)联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加(jiā)大，这也就意(yì)味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月再(zài)次加息的预(yù)期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或在(zài)短(duǎn)期提振美元指数(shù)和美债收益(yì)率(lǜ)，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨势(shì)，但中期(qī)看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停(tíng)止加息，货(huò)币政策进入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的博(bó)弈，贵(guì)金(jīn)属将(jiāng)获(huò)得提振(zhèn)而(ér)走强，使(shǐ)均值平(píng)台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金(jīn)属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停(tíng)止(zhǐ)降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍市场偏强运行一段时间，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持续下行的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降息并未提前(qián)预期(qī)更多。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并未解除，在第一共和(hé)银行宣布被接管(guǎn)收购后，因银行业长期存在的(de)弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区域性银行出现股价暴(bào)跌。存(cún)款(kuǎn)仍在(zài)持续流出使银(yín)行(xíng)融资成(chéng)本正在攀(pān)升(shēng)，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度(dù)2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存(cún)对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一定的韧性。未来(lái)随着经济(jì)下(xià)行(xíng)压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下半(bàn)年美(měi)国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上(shàng)在风险和衰退(tuì)的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益率和美(měi)元(yuán)指数将持续承压，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格(gé)有望再(zài)创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则(zé)可买入黄(huáng)金和白银(yín)虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄金协会(huì)公布的数据显示，今年第一季度剔除(chú)场外(wài)交易的(de)全球黄金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央行和(hé)中国消费者需求(qiú)较高，但其余(yú)投(tóu)资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金(jīn)价格(gé)其(qí)关键作用的黄(huáng)金投资需在一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由于(yú)美国经济指标耐(nài)用品(pǐn)订单(dān)等指标走弱，商品(pǐn)属性更(gèng)强(qiáng)的白(bái)银因需(xū)求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世(shì)界白银协会预(yù)计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个基点(diǎn)在议息前已经(jīng)被充分(fēn)计提，议息前的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度(dù)表现(xiàn)为极为乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加(jiā)息靴子(zi)落(luò)地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格。此外，随(suí)着经(jīng)济(jì)走弱预期(qī)升温，预计美(měi)联储下(xià)半年大概率暂停加息并(bìng)将进入(rù)降息周期，实(shí)际利率或将继续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最(zuì)后一次(cì)加息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激价格继续高走(zǒu)，从这(zhè)个角度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)高位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的(de)讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经(jīng)济(jì)和(hé)金融市场产生怎样(yàng)的影响也未可(kě)知(zhī)，因(yīn)此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一致，且海外(wài)看多头寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下(xià)，对待金价节(jié)节攀(pān)高(gāo)的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？