今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议员提出的(de)反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成(c4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里héng)本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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