在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投资(zī)公用事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低(dī)迷时期被视(shì)为具(jù)有弹性(xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，同时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜金已将其(qí)周期性股票与防御性股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于只做中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜多的基(jī)金经(jīng)理来说(shuō)，他(tā)们(men)对(duì)周期(qī)性公司(sī)(这些(xiē)公司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投(tóu)资领(lǐng)域的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备(bèi)”。

中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表(biǎo)明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专业(yè)人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的(de)任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入(rù)股票。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续(xù)数月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的需求(qiú)。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个(gè)月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

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