在(zài)华尔街(jiē)经(jīng)济学家和(hé)央行官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并(bìng)没(méi)有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多(duō)的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具(jù)有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基(jī)金(jīn)已将其周期性(xìng)股票与防御性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行(xíng)策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们(men)相信美联(lián)储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士(shì)持续看空(kōng)股(gǔ)市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性资(zī)金管理公司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢(qiǎng)购(gòu)股票，而(ér)自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的(de)股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续(xù精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)的。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联(lián)储官员也预(yù)测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可(kě)能会(h精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德uì精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通常会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德