金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场外七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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