今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的(de)积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(d武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xī武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子n)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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