5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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