“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(lì)次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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