踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的(de)股东数(shù)达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度(dù)下(xià)滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁(bì)江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆(bào)火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创(chuàng)始人(rén)周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六(liù)零(líng)年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助(zhù)力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转让给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外(wài)投资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账(zhàng)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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