在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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