5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

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　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本(běn倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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