个(gè)人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的(de)代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较(jiào)为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证(zhèng)券亦(yì)推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合基金(jīn)分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增(zēng)加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)问题？银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)，这是一个(gè)专业(yè)活，既(jì)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户(hù)人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音yàng)在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家(jiā)券(quàn)商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的(de)养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和(hé)机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评(píng)价(jià)等综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步(bù)建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就是(shì)买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数(shù)据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成资金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可(kě)以直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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