AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　为什么复兴号很少人买="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大为什么复兴号很少人买持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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