一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资(zī)者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会(huì)带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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