自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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