AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(k现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子uài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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