中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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