近(jìn)期市(shì)场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国(guó)A（Schr总监和经理哪个大oder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新(xīn)能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中(zhōng)华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位。可能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善的(de)国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀(fá)行业全球市场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括(kuò)特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽(qì)车在全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规(guī)的支持下(xià)，该公司的增长潜力(lì)是(shì)可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方(fāng)面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企业实(shí)现装车(chē)配套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家(jiā)。但(dàn)是排名(míng)前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业(yè)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)装车(chē)量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来(lái)看(kàn)，根据中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北向资金调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北(běi)向资(zī)金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入(rù)较(jiào)多的(de)其(qí)它个(gè)股还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业(yè)富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方(fāng)面(miàn)它的市场(chǎng)份额是领先的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)不含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察(chá)宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如(rú)同所有的(de)投(tóu)资(zī)者，他们的判断也(yě)可(kě)能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润(rùn)率。宁德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基(jī)对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的(de)外资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗(li总监和经理哪个大áo)、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集(jí)团、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料(liào)也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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