自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么过前(qián)期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深3对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么00ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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