大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一(yī)个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)亦(yì)或(huò)基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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