金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(t甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处óng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分(f甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ēn)银行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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