近期市(shì)场(chǎng)风(fēng)向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施(shī)罗德(dé)旗(qí)下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华和(hé)施罗德(dé)国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业(yè)链的(de)看(kàn)重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气(qì)候(hòu)变化的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国在这方面为投(tóu)资者(zhě)提供了重要(yào)的(de)机会(huì)。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面(miàn)是全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中(zhōng)国也是全球电动车基础(chǔ)设(shè)施最完善的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公司正在在各自的领域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电机温控的(de)关键组件(jiàn)的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特(tè)斯拉等(děng)全球电(diàn)动(dòng)汽(qì)车专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围内继续(xù)占据市场份额——在法(fǎ)规的(de)支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安联(lián)神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家(jiā)动力电(diàn)池企业(yè)实现装车(chē)配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的(de)龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于(yú)优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿(yì)元(yuán)，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金净(jìng)流入较多的其它(tā)个股还(hái)包括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银(yín)行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多(duō)的个股包括(kuò)格力(lì)电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它(tā)背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份额是(shì)领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性边际贡献的计算公式是什么呀、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所有的投资(zī)者，他们(men)的(de)判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时代若(ruò)不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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