大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果(guǒ)今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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