分析(xī)人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和(hé)稳定(dmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ng)对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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