中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的p>

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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