在华尔(ěr)街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在(zài)经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的(de)对冲(chōng)基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一(yī)切(qiè)都突显了(le)主动投资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一(yī)立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思jiào)高(gāo)水平，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买(m寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目(mù)标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说明这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市(shì)反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公(gōng)司(sī)在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它们寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(men)的领先地位通常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思