北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(s云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人hū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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